1.1万亿元研发投入，是个什么概念？按一年365天算，中央企业每天要雷打不动地烧掉30个亿。更扎眼的是，这样的日子已经连过了五年——《中国经营报》报道，今年前8个月央企研发经费投入5912.3亿元、同比增长2.7%，预计全年再度站上万亿元台阶。搁在谁家，这都是笔大钱。但钱花了，账还得算明白：这万亿里有多少是国家在托底、有多少是考核催出来的、又有多少真变成了效益？作为一个常年跟税打交道的，我习惯把这本账拆开看。

投入账：万亿不是新闻，“怎么花”才是

先看规模。央企研发投入从2021年的9045.9亿元（+16.1%）起步，2022年首次突破万亿，此后2023至2025年稳稳停在1.1万亿元上下，“十四五”累计超过5万亿元、年均增长6.5%。数字很壮观，但细节更有意思：增速从2021年的16.1%一路回落到今年前8个月的2.7%——万亿投入已进入平台期，量的故事讲完了，接下来该讲质。

再看强度。研发经费占营业收入的比重，从2021年的2.5%抬到2025年的2.86%。进步值得肯定，可别急着自我感动：全球头部科技企业研发强度普遍在5%以上，个别巨头能到15%。央企这个2.86%，相当于一个中等生从及格线爬到了良好线——离“优等生”还差着好几档。敢投入是态度，会投入才是本事。

税收账：每投100块，国家“报销”约20块

央企敢这么烧钱，税收政策是重要底气。研发费用加计扣除一路加码：2018年全行业75%，2021年制造业先行100%，2023年3月起全部行业统一100%并作为制度性安排长期实施，集成电路、工业母机行业2023—2027年更是提到120%[4]。政策红利有多厚？全国层面，2023年度62.9万户企业享受加计扣除3.45万亿元，2024年度也有3.32万亿元。

落到央企头上，我做了个保守测算：以年度研发投入1.1万亿元、可归集率七到九成、25%法定税率计算，央企每年通过加计扣除抵减的企业所得税大约在1900亿至2500亿元之间，中值约2200亿元。说白了，央企每投100元研发，国家以少收税的方式“报销”了约20元——这折扣力度，比双十一狠多了。当然，这是基于公开数据的区间估算，不是官方披露数；高新技术企业按15%税率、亏损企业结转递延，都会让实际金额打折。

考核账：指挥棒下的“真创新”与“指标创新”

除了税收，还有一重制度力量：国资委把研发投入视同利润加回考核，2025年起加回范围扩大到战新产业，部分子企业按150%加回[3]。什么意思？研发费用本是利润的“减项”，现在被当作利润的“加项”——等于告诉央企：大胆投，考核上我不让你吃亏。这招确实管用，强度连着几年往上走就是明证。

但指挥棒有指挥棒的问题。考核能催出“真创新”，也能催出“指标创新”：研发费用化挤利润、费用归集口径注水、为达标而立项的“表演型研发”，在税务实务里并不罕见。我见过太多企业把能加计扣除当成“能优惠就多享受”，把研发台账做成了形式要件大全——归集范围、人员工时、项目实质，哪一条都经不起查。所以，考核机制要肯定，税务合规的弦也不能松：越是大额抵减，越要经得起征管检验。

真正的亮点反而在结构：2025年央企基础研究投入首次突破1000亿元、占研发投入的9.4%，高于全国平均水平。基础研究是“十年磨一剑”的苦活，愿意往里砸钱、考核还允许长周期评价，这才是国有资本该干的活。

效益账与对比账：12万亿战新营收，别急着鼓掌

投入有没有兑现成效益？有。2025年央企战新产业营收超过12万亿元、连续三年每年增长1万亿，占比升至32.7%；战新投资2.5万亿元、占总投资四成以上；全员劳动生产率从2020年的59.4万元涨到2025年的83.6万元/人。数据漂亮，但我得泼点冷水：营收里的“研发含量”是多少？利润里有几成是靠创新赚的、几成是靠规模和市场地位赚的？12万亿看着唬人，含金量才见真章。

再看与上市公司的对比。2024年上市公司研发投入合计1.88万亿元、占全国研发经费的51.96%，央企约1.1万亿元、占全国约三成；论强度，央企2.79%反超上市公司整体的2.61%，论规模，央企只有上市公司的58%左右。这组数字有两层意思：其一，“国家队”的投入强度确实更高，舍得砸钱；其二，论绝对体量，上市公司——尤其是民企——才是中国创新投入的真正主力。还有一句税务师的老话提醒：央企和上市公司口径互相包含，谁也别拿两组数字简单相加吹牛。

账要越算越明白

回到开头那本账。投入不等于创新，强度不等于质量，抵税不等于效益——这三句话，比万亿数字更值得记住。税收红利是政策善意，但善意只给“真研发”，归集要实、台账要真、项目要硬；“视同利润”是考核智慧，但智慧要用在长周期、真突破上，别喂出指标繁荣；“战新营收”是成绩单，但成绩单要经得起利润和现金流的追问。

“十五五”的大旗已经立起来：国资委明确到2030年央企战新产业增加值占比再提升5个百分点，加大算力网投资、深化算电协同算网融合、打造“AI+”产业共同体[1]。方向没问题，路径也清晰。接下来的问题是：万亿之后，钱往哪花、怎么花、花出什么——这本账，得越算越明白。我们这些干税务的，乐意盯着它算。

延伸阅读：《央企研发投入深度研究报告（2021—2026）》